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La Fed vuelve a reducir su programa de compra de bonos en … – Expansión.com

El banco central estadounidense ha mantenido el ritmo de ajuste de su programa de compra con un nuevo recorte de 10.000 millones. Además, ha eliminado la referencia a una tasa de paro del 6,5% como umbral para comenzar las subidas de tipos de interés. Las tasas siguen ancladas en sus mínimos históricos, entre el 0% y el 0,25%.

El estreno de Janet Yellen al frente de la Reserva Federal se ha ajustado al guión previsto. El banco central más importante del mundo ha continuado con su retirada de estímulos al recortar su programa de compra de deuda en otros 10.000 millones por tercera reunión consecutiva, hasta los 55.000 millones. Desde que en diciembre comenzara su ‘tapering’, la Fed ha ajustado su programa en 30.000 millones.

De este modo, tras esta reunión las compras de la institución monetaria se dividirán en 25.000 millones de dólares en titulaciones hipotecarias y otros 30.000 millones en bonos del Tesoro de EEUU. Ha reiterado que mantendrá el ajuste en las compras de bonos si mejora el mercado laboral y la inflación se mueve hacia su objetivo del 2%.

“Si continuamos reduciendo las compras de bonos a este ritmo, el programa podría finalizar este otoño”, ha indicado Yellen en su primera rueda de prensa tras una reunión de la Fed como presidenta del banco central.

Posible subida de tipos en 2015 La entidad emisora ha insistido en que será necesaria una política ultracomodaticia de tipos próximos a cero durante “un periodo de tiempo considerable” una vez que terminen las compras de bonos (que si siguen el ritmo actual podría producirse este otoño). La presidenta de la Fed ha concretado que este periodo debe entenderse como “aproximadamente unos seis meses”, por lo que si se cumpliera este calendario, la primera subida de tipos se produciría en la primera mitad de 2015.

De hecho, la mayoría de los miembros del Comité prevé que las tasas oficiales empiecen a subir en 2015. De los 16 miembros del comité, sólo uno se ha mostrado partidario de elevar los tipos este mismo año, frente a los quince que consideran que estos deben permanecer en su actual nivel.

El banco evaluará los avances alcanzados junto a sus previsiones hacia el objetivo de mantener la inflación próxima al 2% y el máximo empleo posible para mantener los tipos entre el 0% y 0,25%, nivel en el que llevan anclados desde diciembre de 2008. “Nuestro objetivo es dar mayor información y de mayor calidad que en el pasado”, ha señalado la presidenta de la Fed.

Al mismo tiempo, la Fed ha decidido también eliminar el umbral objetivo de tasa de desempleo como referencia principal para iniciar las subidas de los tipos de interés y que lo hará en función del análisis de “una amplia gama de factores”. La institución ha explicado que esta decisión no supone ningún cambio en sus intenciones. En marzo, la tasa de desempleo de EEUU se situó en el 6,7%. Yellen ha concretado que si tuviera que elegir un indicador sobre el mercado laboral “la tasa de paro es el mejor”.

Desaceleración de la economía en invierno Aunque la Fed ha señalado que espera que “la actividad económica crezca a un ritmo moderado y las condiciones del mercado laboral siga mejorando gradualmente”, la entidad ha constatado que, en base a los últimos datos macroeconómicos recogidos desde diciembre, el crecimiento de la actividad “se ha frenado en invierno, en parte por las condiciones meteorológicas adversas”.

Yellen se ha referido a esta ralentización en su intervención y ha reconocido que “el clima no es el único factor que ha debilitado el crecimiento de EEUU en el primer trimestre”. En cualquier caso, considera que “pese a los datos más débiles, el panorama económico es de progreso económico”. “El mal clima ha hecho especialmente difícil evaluar la fortaleza de la economía”, ha agregado.

El banco ha modificado su previsión de crecimiento para este año a la baja. Ahora espera que la primera economía del mundo crezca a un ritmo de entre el 2,8% y el 3%, frente a una mejora del 2,8% y el 3,2%. En cambio, sí ha mejorado su previsión de desempleo. Ahora espera que este año la tasa de paro esté entre el 6,1% y el 6,3%.

Una vez más, la votación de los miembros del Comité Abierto no ha sido unánime. Narayana Kocherlakota, presidente de la Fed de Minneapolis, ha votado en contra del comunicado al considerar que los cambios en la orientación de la política monetaria “debilitan la credibilidad” de los compromisos del banco central.

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